Disminución de las salidas de capital y aceleración de la reducción de inventarios.

Un cambio fundamental en la dinámica nacional Aluminio Reducción de inventarios de lingotes (análisis sectorial). Al 30 de julio, los inventarios nacionales de lingotes de aluminio en los principales centros de consumo habían caído a 953 000 toneladas. Esto representa una disminución acumulada de 512 000 toneladas (35 %) desde el máximo de 1 465 000 toneladas registrado a principios de mayo. Con una reducción semanal de inventarios de 53 000 toneladas, los niveles finalmente descendieron por debajo del millón de toneladas. La magnitud y el ritmo de este descenso son los más pronunciados observados en esta época del año en los últimos tres años.

Cabe destacar que se ha observado una clara divergencia entre la oferta y la demanda. Las salidas semanales de lingotes de aluminio cayeron a 127.700 toneladas, y la tendencia de grandes movimientos de inventario cesó al desacelerarse el impulso de la demanda de los usuarios finales. Según un análisis de SMM (Mercado de Metales de Shanghái), el mecanismo que impulsa la reducción de los inventarios nacionales de lingotes de aluminio ha experimentado un cambio fundamental. El mercado pasó de una "reducción activa de inventarios impulsada por la demanda" en junio a una "reducción pasiva de inventarios resultante de la contracción de la oferta" en julio. Esta evolución impacta significativamente la producción, la planificación y los cronogramas de envío en toda la cadena de suministro de procesamiento de aluminio.

Esta transición del mercado se evidencia en tres indicadores clave: una aceleración en la reducción de inventarios, una demanda persistentemente débil por parte de los usuarios finales y un aumento (aparentemente contraintuitivo) en las primas al contado en el sur de China. Recientemente, la prima del lingote de aluminio en Foshan —el diferencial de precios sobre el contrato de futuros "2608"— aumentó 50 yuanes por tonelada en una sola semana, alcanzando los 115 yuanes. En consecuencia, Foshan se ha convertido en la región con la mayor disminución de inventarios y los precios al contado más altos del país.

Este cambio en la dinámica del mercado no se debe a una recuperación de la demanda del usuario final. En cambio, los principales impulsores son la desaceleración de los envíos desde los sectores de origen y el aumento del procesamiento directo de aluminio fundido en productos terminados (procesamiento in situ) en el suroeste de China. Estos factores han provocado una reducción significativa en el suministro de lingotes de aluminio y una importante transformación del panorama del mercado spot nacional, impactando directamente en los costos de adquisición de materia prima y la gestión de inventarios para los fabricantes. En cuanto a los ciclos de inventario, si bien los niveles absolutos de existencias de lingotes de aluminio a finales de julio se mantuvieron superiores a los del año anterior, experimentaron una fuerte caída, lo que ilustra claramente una tendencia de "rápida reducción desde niveles altos".

Se espera que los inventarios vuelvan gradualmente a niveles normales durante agosto. La demanda sigue siendo particularmente débil; los volúmenes de envío, que alcanzaron un máximo de cuatro años de 170.000 toneladas semanales en junio, disminuyeron constantemente durante julio. Tres factores principales están afectando la demanda: la menor demanda en los sectores posteriores debido al aumento de los precios del aluminio; la caída de la demanda de lingotes como material sustituto tras la disminución de las tarifas de procesamiento de palanquillas de aluminio; y el hecho de que industrias clave de la cadena de suministro, como el sector inmobiliario, los materiales de construcción y la automoción, se encuentran actualmente en su temporada baja tradicional. En consecuencia, la actividad del mercado se centra en el reabastecimiento esencial en lugar de la acumulación agresiva de inventarios; esto ha ralentizado directamente el ritmo de los envíos de productos de las principales plantas de extrusión y fabricantes que utilizan la aleación de aluminio 6063.

La actividad sostenida en el mercado del sur de China está impulsando un cambio en la dinámica del mercado, principalmente debido a una fuerte caída en los envíos de aluminio a la región, junto con una sólida demanda subyacente. En el suroeste, la proporción de suministro entregado como aluminio fundido alcanzó el 78,3%, mientras que la producción de lingotes cayó un 15,1% interanual. Los productores de la cadena de suministro redujeron significativamente la producción de lingotes destinados a la venta externa, lo que generó una presión persistente en el lado de la oferta. Las primas en el mercado de Foshan muestran una tendencia alcista, respaldadas por una demanda estable en la cadena de suministro y la reticencia de los poseedores a vender a precios bajos. A diferencia de los aumentos de precios impulsados ​​por una recuperación de la demanda, el repunte actual en el mercado del sur de China se debe a limitaciones de suministro, una situación que es poco probable que se revierta a corto plazo.

Los datos de la oferta indican que, si bien la producción nacional de aluminio electrolítico aumentó en julio (tanto interanual como mensual), este crecimiento se concentró en el suministro directo de aluminio fundido. El volumen de lingotes comercializables sigue disminuyendo, lo que constituye el principal factor que impulsa la constante reducción de los inventarios.

Se prevé que las condiciones del mercado se mantengan algo lentas tanto en la oferta como en la demanda a partir de agosto. Con una cuota de suministro de aluminio fundido que se proyecta alcance el 78,5 % y una disponibilidad limitada de materia prima para las plantas de extrusión, se espera que la escasez de suministro en el sur de China persista. Al mismo tiempo, es improbable una rápida reducción de los inventarios debido a la debilidad estacional de la demanda (temporada baja) y a los altos precios del aluminio.

Además, los ajustes en la relación de precios Shanghái-Londres y el deterioro de la rentabilidad de las exportaciones —que reduce las oportunidades de exportación— limitan aún más la elasticidad de la demanda. En general, el mercado de lingotes de aluminio ha entrado en una nueva fase donde «la oferta marca la dirección, mientras que la demanda determina el ritmo». La disminución de inventarios observada en junio se debió a la demanda real de los usuarios finales y representó una tendencia sostenida.

Por el contrario, la reducción actual se debe a las limitaciones de la cadena de suministro; en consecuencia, se espera que el ritmo de reducción de inventarios disminuya significativamente una vez que se reanuden los envíos. Si bien se proyecta que la tendencia general a la baja en los inventarios continúe hasta agosto para el mercado nacional Perfil de aluminio Debido a la volatilidad e incertidumbre del mercado, tanto para los proveedores como para otras empresas de la cadena de valor, las compañías deben monitorear de cerca los cronogramas de envío desde el suroeste, los patrones de reabastecimiento de inventario y las tendencias de exportación para ajustar sus estrategias de gestión de inventario, producción y ventas.